什么人适合投资俄股高山紫菀

什么人“适合”投资俄股

2014年3月24日，克里米亚公投加入俄罗斯后，西方制裁与莫斯科反制裁，后着备受关注。乌克兰乃欧洲“粮仓”，该国出乱子，五谷供应难免蒙上阴影。自2014年2月乌克兰局势恶化以来，追踪国际粮价的ETF Power Shares DB Agriculture（纽交所代号DBA）涨近二成，近日虽略为回调，但年初以来仍升逾一成半。

粮价以外，钯表现亦不遑多让。纽交所挂牌的钯ETF Physical Palladium Shares（代号PALL），年初以来录得约一成升幅。俄罗斯乃全球最大钯供应国，西方对俄制裁倘若升级，莫斯科可能以限制钯出口回应，令本已受到南非矿场罢工等因素影响的钯供应更形紧张，钯价被进一步推高不难想像。

值得一提的是，钯虽是贵金属家族一员，但与黄金、白银以至白金不同（三者2013年跌幅依次为28%、36%和11%），钯价2013年上升1%，虽微不足道，但在贵金属全线崩盘下仍录得正回报，难能可贵也。南非两大银行联合（ABSA）和标准（Standard Bank）本周分别推出新的ETF产品，估计将吸纳5%钯供应；需求增加遇上供应不明朗，不少市场人士认为2014年钯行情可以看高一线。

《金融时报》LEX专栏大字标题：《买俄股如做政治研究》，文中提及俄罗斯石油及天然气公司Novatek在克里米亚危机爆发后回购股份，但股价仍在一个月内急挫22%。这说明俄企纵使作出对股东友善的行动，但政坛诸如回购股份等有利股价的举措，势必如同泥牛入海，效用不彰。近日屡传俄企大股东于西方宣布制裁名单前大手出货，倘若属实，外资确如LEX所说看不懂“俄罗斯娃娃”的内里乾坤，任由俄企大股东、寡头资本家鱼肉。

如此说来，岂非只有精通政治博弈的名家，方有资格涉足俄罗斯股市，其余人等尽该退避三舍？老毕看法刚好相反。哪些人“适宜”投资俄股？老毕认为并非做足政治研究的“牛人”，而是对俄国政局不闻不问的“傻瓜”。上周谈论金砖四国时提及一事：若从金砖四国2001年诞生第一天起计算，俄股回报高达5 倍强；与之相比，美股瞠乎其后。

2014年3月26日为大家提供多一个参考数据：分析机构ISI 假设，自1969年以来，股市每出现10%或以上跌幅（以月计）即买入，不同国家/地区在随后一个月至两年回报截然不同，其中俄股24个月（两年）平均回报为120%，于众多国家/地区中首屈一指。

回想金砖四国诞生之日，俄罗斯经历债务违约不久，经济财政百废待兴。油价其时虽已从九十年代末的谷底回升，但每桶亦不过二三十美元；中国初入世贸，对资源的殷切需求刚启其端。游说投资者在2001年买入俄股，不见得较2014年3月26日容易，但当时入市，正好碰上俄股低残兼搭上商品大牛市首班车。2014年3月26日买俄股能否一如十三年前般迎上顺风，当然要日后始有答案，但“牛人”肯定不会建议此刻入市，只有“傻人”才会跳进火坑，然后等运到。等运到，大概不必精研地缘政治吧？

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